搜狐文娱专稿（胖部/文）

2025年不算是剧集行业的好年份。

去年年终盘货时，仅从播出数据就不清贫出这一论断；如今伴跟着上市剧集公司先后发布全年财报，各家广大的生计压力正进一步考证不雅察，并呈现为泛行业性的生计实录。

事实上早在2024年年报的分析里，搜狐文娱就曾指出，传统剧集公司干预了一个“自营生路”的阶段。而从2025年的财报看，发展“副业”也曾是行业公司的基本功。

但在这些新领域能够作念出收货的依然是少数，给公司事迹带来的影响也相对有限。

这决定了大多量公司仍需要依赖剧集的主贸易务，也因此依然存在生计压力。即使在能够盈利的公司，完了的收益也广大不算乐不雅。

财报里的2025年，剧集产业正在走出一条不同的路。

靠剧，难赢利

当年一年里简直靠着剧集赢利的，号称少数派。

统共上市的剧集制作公司里，惟一华策影视、无缺寰宇和柠萌影视三家公司保合手了盈利，且后两家利润空间很小。

稻草熊文娱、慈文传媒、华智数媒、欢瑞世纪、百纳千成、幸福蓝海等公司，则辞别出现了不同经由的损失。

此外，阅文集团旗下的新丽传媒莫得单独列出数据；不外阅文在年报中对新丽进行了第三次计提商誉减值，当今也曾全额减完。

华策影视全年完了营收28.28亿元，同比大增45.87%；但净利润1.91亿元，同比着落21.36%。

有播出数据较好的《国色青春》，加上全年《锦绣青春》《咱们的疆域》《四喜》《遗迹》等多部剧集上线的情况下，全年电视剧制作刊行收入达到17.29亿元，较上年同期大涨44.89%,在总营收中占比达到61.14%。

值得一提的是，华策2024年电视剧业务的收入占比是61.55%，而2025年业务大涨、占比却着落，原因是电影销售、音乐、算力等领域的业务增长较快，“副业”也可谓首屈一指。

无缺寰宇旗下有着另一家以界限化制作著称的影视厂牌无缺影视，去年播出的剧集包括《千朵桃花一生开》《只此江湖梦》《嘘，国王在蛰伏》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上舟师蓝》等。

凭据公司财报，影视业求完了营收9.2亿元，完了包摄于上市公司鼓动的净损失 30.27万元，完了扣除非往往性损益后的净利润 3,780.02 万元，筹谋性利润较上年扭亏为盈。

其ROI看起来不算理念念。事实上还有不少公司出现了高营收、低利润的心仪，这大略是由于他们上一年相对短缺热点代表作。

柠萌影视去年完了扭亏为盈，全年营收8.63亿元，同比增长31.3%；经调理净利润为东谈主民币3379.9万元。其中长剧联系收入6.55亿元，同比增长17.1%。

长剧收入一是来自国内上线的《书卷一梦》《子夜归》两部剧，诚然不是爆款但举座热度尚可。

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二是外洋剧集业务的收益，包括两部古装剧的外洋售卖，以及首部外洋原土化制作的长剧《三十汉典·曼谷篇》的热播，后者更成为Disney+在泰国开播以来最好说明剧集，公司去年外洋收入近0.9亿元，同比增长约1.3倍，举座带动公司事迹上扬。

再来望望出现损失的公司。

稻草熊全年营收10.29亿元，同比着落8.5%；出现损失250万元，较上年大为缩窄。财报中说起的有《赴山海》《双轨》《三叉戟2》《漂白》《乌云之上》《在东谈主间》等剧；此前稻草熊文娱建议要发力短剧集，其中后三部是其去年的代表作。

播出多部剧集却出现损失，主要原因是版权剧营收同比着落了14%，毛利率也下滑至10.7%，或存在收购价着落、长剧短缺热度、短剧集收益有限等多方面问题。

慈文传媒全年贸易收入3.98亿元，同比增长8.69%；净损失1807.76万元，同比着落159.57%，财报称主要系影视业务毛利率同比着落、信用减值损失算提同比加多所致。

其播出的剧集包括《默默的荣耀》《紫川·光明王》《燃罪》《正大注意》《暗流缉凶》《大厨小婿》等，其中《默默的荣耀》播放说明可以。主要收入起原于影视剧作品，业务收益3.96亿元，占总营收的99.46%；但这部分资本达3.78亿元，毛利率仅4.45%。

而其他公司去年受开拓才调或播放周期影响，播剧数目存在一定差距，也进一步影响了收益。

欢瑞世纪全年新播出剧集仅一部《千秋令》。但财报骄慢，其影视及生息品收益高达3.28亿元，同比增长36.84%；这大略是源于两份和两家平台执行的、触及五部剧集的累计10.36亿元协议，均是2021年坚忍，去年产生的3亿元回款应该是相沿收益的关节。

更具体来看，公司出现了一笔来自历史年度影视项野心“应收款项减值准备转回”，高达2.52亿元，大大拉动了收益数据。而要是扼杀这笔非往往性损益，去年公司的扣非后净损失会高达5.05亿元。

有谋略以为，如斯大笔回款或来自积压剧《天地长安》。

损失的顺利起原是资本进步，大头是电视剧及生息品的“其他”（或包含短剧销售等用度），累计高达6917万，同比增长542.63%；艺东谈主经纪资本也同比增长180%，挤压了利润空间。此外还触及积压剧存货减值、债务利息开销等筹谋职责。

百纳千成去年累计营收3.07亿元，同比着落58.38%；出现损失10.97亿元，主要原因是对部分财富进行了计提减值准备。敷陈期内仅上线了一部分账剧《刑侦现场》，剧集领域营收仅899.8万，受播出周期影响较大。

幸福蓝海去年播出了《反东谈主类暴行》，口碑走高但举座热度难完了调度，电视剧收益仅有718.9万，对主体业务影响也曾不大；全年电视剧业务资本686.96万元，并未披露新的开机神气。

华智数媒电视剧业务收益8751.9万元，较上年同比着落48.18%：收入着落主要源于去年莫得新业务入场，全年收入第一的起原是尚未播出的定制剧《我的鸵鸟先生》。

新丽传媒去年也仅上线了《扫毒风暴》和《哑舍》，但前者口碑热度可以，加上2024年底的《大奉击柝东谈主》，全年还算可圈可点。

举座来看，各家公司扼杀其他业务影响，基本上营收总量与播出（待播）剧集数挂钩，利润空间则与剧集播出说明（含外洋）挂钩。

打造爆款的难度也曾越来越大，而平台还在通过降价、播后定级等方法摊派风险。凭据欢瑞世纪公布的两份协议，触及的五部剧也曾先后上线，本来方向辞别为5.94亿元、6亿元，最终协议金额辞别调理至5.36亿元、5亿元。

如今的剧集公司，念念靠作念剧挣钱，难度如实是越来越大的。

“副业”

好在各家近两年也曾在悉力符合环境，昨年还在探索的“副业”，如今有不少齐开展得颇为告成。

值得一提的比如华策影视的算力业务，通过全资子公司芯算元界，提供算力处事器租出与处事，全年收入1.26亿元、同比暴增603%；2026年Q1的算力业务则营收6973.71万元，单季便已杰出去年全年的一半。

在剧集主业波动之际，站在AI风口上的算力业务一定经由上提供了“抗周期”的才调。

又比如欢瑞世纪的互动剧业务，去年7月《完蛋！我被好意思女包围了2》上线基本连续了前作下载数据；主投主控的互动影游《山河北望》于11月持重上线。不外在财报中，这部分并未单独列出收益情况。

更多业务收受会具有一些一致性，比如在经纪、微短剧、AI、出海、文旅献技、IP生息品等联系业务上发力。

经纪业务方面，欢瑞世纪去年达到1.987亿元，较上一年再度增长20.88%。不外，本年一季度成毅传出了合约期满后不再续约的音讯，大略会对这部分收益有较大影响，而经纪收入在其总营收占比约为40%。

相对来说，微短剧、AI、IP生息品等领域会更精确地触达阛阓。

如今影视公司基本全员投身微短剧。其中说明较好的如柠萌影视，去年上线短剧141部，阛阓超1万分钟，同比增长超70%，包括《东北爱情旧事：闪婚玫瑰》《重回1944：我在东北打鬼子》《小港湾》等作品；全年短剧收益约1.3亿元，同比增长110%。

其他如华策全年上线短剧 36 部，包括红果播放破10亿的《咬清梨》，公司厂牌粉丝累计破170万；稻草熊文娱产出《祈安澜》《舟楫沉号歌来》等作品，本年一季度的《夫东谈主走的第三年》在红果三榜（总榜、新剧榜、热搜榜）同期登顶。

另一大风口是IP生息品。从2023年电影《流浪地球2》掌握众筹金额破1.2亿元、成交订单超53万笔，让行业看到了这方阛阓的后劲，如今围绕着各家公司的头部IP，也酿成了越发纯属的生息品产业。

柠萌影视配置了孤苦的IP生息处事部，全年业务孝敬收入超千万元，同比增长超6倍；新丽传媒的母公司阅文集团更以IP为中枢诞生了四大处事部，财报称其举座GMV（商品销售总和）胁制11亿元，是2024年的2倍多。

问题亦然澄澈的，对比传统的影视剧业务，新增业务有数能在体量上有替代价值的。

也等于说，这些业务大略能带来一定收益、致使帮公司扭亏为盈，但要是真实有公司试图作念业务转型，依然很难填补剧集带来的收益缺口。

剧集难赢利，但体量仍在；“副业”虽小，却能促进增收。剧集为体、“副业”为用，也因此正在成为多量公司当下的运营逻辑。

剧难作念，也得作念

至少从各家公司的剧集储备来看，绝大多量依然保合手着对行业的发力。

本年以来，华策播出了《太平年》《你是迟来的兴盛》《八沉路云和月》，前者获取了可以的口碑并带动场所文旅等调度；柠萌上线的《轧戏》的播出数据相对考究；无缺寰宇的《夜色正浓》打动了“小三”话题的再发酵。

此外，阅文旗下的新丽传媒上线了《少小有为》《除恶》，还有近期播出的《爱情莫得传说》；慈文传媒也曾上线了两部悬疑剧《有罪之身》《方圆八百米》，还有年代心计剧《岁月多情时》；欢瑞世纪上线了古装剧《良伴天成》；百纳千成上线了《小城大事》和《冬去春来》。

至少从这份一季度的剧集片单来看，尽管发展情况不同，这些传统厂牌对阛阓的影响力依然不成小觑。

尤其是华策、无缺、新丽、柠萌等，和各大平台仍保合手着考究的关系，并承担了不少头部承制神气，在如今的行业生态下保合手着较强的竞争力。

比如华策本年待播的有重头戏《家业》，以及《大势所趋》《心诉》《干戈和东谈主》《狂流》等神气；新丽异日有《尚公主》《沉山河图》《刑警时间》等；无缺寰宇有《何不同舟渡》《芳名三九》《云襄传之将进酒》《云雀叫天录》等；柠萌影视还有《问心2》《小城良方》《旬日终焉》等。

男主角是一个非常厉害的杂志社的主编，平时就会报道一些非常神奇的各种案件，还有各种吃瓜的故事，但是没有想到有一天瓜竟然吃到了他自己头上，原来他的儿子竟然是在一起非常恶性的案件之中，被警方当成了嫌疑人，并且要抓走去监狱里面，在看到了这种情况之后，男主角就急了，他知道自己的孩子绝对不会干这种事情，于是就开始自己努力的去调查案件之中的各种线索。

还有稻草熊文娱的《仙逆》《夜不收》《两京十五日》《红尘四合》《死路狂花》，以及原创IP《对酒歌》《奇东谈主寰宇》；幸福蓝海的《张謇》《南京商酌》；慈文传媒的《谷雨》《凤不栖》；华智数媒的《惊变》《伟大的长征》；欢瑞世纪的《千香》《十年一品温如言》等等。

在行业广大减产、仅有头部神气可以过会的配景下，大略能看到这些公司的阛阓上风。

其片单不乏行业要点发力的神气品类，如主旋律剧、历史剧和严肃题材改编，也有不少团聚头部资源的所谓“待爆”作品。在潮流退去的时分，来得早、扎根深未始不是一种运气。

但从各家公司的事迹看，一方面是伴跟着播剧周期和口碑说明的波动，财报数据变动较大；另一方面是在行业承压的配景下，盈利空间正在被进一步压缩。

大略开拓“副业”只但是一种济急，要简直改善阛阓环境、获取发展能源，能否酿成简直踏实的好实质供给排列三轮盘，是这些公司走进下一关要找到的钥匙。